Le dollar américain : UBS anticipe une consolidation à des sommets
Ces derniers jours, les fluctuations du dollar américain, stimulées par les résultats des récentes élections présidentielles aux États-Unis, ont en partie perdu leur élan. Selon UBS, la devise devrait plutôt se stabiliser à des niveaux élevés à court terme, plutôt que de poursuivre sa hausse.
Une situation actuelle solide
Ce matin, vers 11h15 (GMT), l’indice mesurant la performance du dollar face à un panier de six grandes devises a progressé de 0,4 %, atteignant 106,612. Cela représente un rebond notable après une chute temporaire à son niveau le plus bas en une semaine. Rappelons que cet indice avait atteint, la semaine dernière, un sommet annuel, porté par la victoire électorale de Donald Trump.
Les perspectives Trump 2.0
Les analystes de la banque suisse UBS soulignent que ce second mandat de Donald Trump pourrait marquer un tournant majeur dans la politique économique américaine. Au-delà d’un retour aux mesures favorables au dollar, comme celles observées en 2018-2019, ils prévoient un bouleversement encore plus profond. En particulier, l’accent mis sur les droits de douane pourrait renforcer le dollar en réduisant les importations et en incitant les partenaires commerciaux des États-Unis à ajuster leurs devises.
UBS reste optimiste quant à la trajectoire du dollar à moyen terme, évoquant une éventuelle appréciation en 2025 et 2026. Cependant, à court terme, la banque adopte une posture plus prudente.
Les freins à une hausse immédiate
Trois facteurs principaux freinent une augmentation immédiate du dollar :
Un manque de catalyseurs positifs : Pour que le billet vert brise ses plafonds actuels, il faudrait des nouvelles économiques constantes et favorables. Or, avant l’investiture officielle de Trump, les incertitudes persistent, notamment autour de la nomination du prochain secrétaire au Trésor.
Des différentiels de taux réels moins avantageux : Bien que les rendements nominaux américains aient récemment grimpé, les taux ajustés à l’inflation ne sont pas aussi favorables qu’ils pourraient l’être pour soutenir le dollar.
Une limite atteinte dans les anticipations de la politique monétaire : Le marché a déjà largement intégré les futures baisses de taux attendues par la Réserve fédérale. À la moindre déception dans les données économiques américaines, cette tendance pourrait s’inverser.
UBS estime que la paire EUR/USD clôturera l’année autour de 1,07. La banque privilégie une phase de consolidation du dollar à court terme, plutôt qu’une nouvelle envolée.
En conclusion, bien que les perspectives à moyen et long termes du dollar restent positives, UBS prévient que le contexte actuel appelle à la prudence, notamment en raison des incertitudes politiques et économiques persistantes.
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